又稱: 下降旗形 · Bear flag
空頭旗形是一種空頭延續型態，由一段急速而陡峭的下跌（旗桿），以及接下來在一個略微向上傾斜的小通道內短暫而無力的反彈（旗面）構成。跌破旗面下緣，代表賣壓正在回歸，下降趨勢可能延續。
它是多頭旗形的鏡像，在下跌行情中被廣泛用來抓進場時機，風險明確而且很緊。
型態長什麼樣子
旗桿是一段快速的下跌，常伴隨大量，也常由利空消息或跌破支撐所引發。接著價格暫停，在一個狹窄、大致平行的通道內緩緩上移，放空者獲利回補，撿便宜的買方也進場。這波反彈缺乏信心，當價格跌破通道下緣，型態就完成了。
和旗桿相比，旗面應該看起來小、慢而有秩序。如果反彈和下跌一樣猛烈，那就是另一回事了。
如何辨識
- 旗桿。 在相對少數的 K 棒內出現陡峭的下跌。
- 旗面。 在平行通道內向上或橫向緩慢移動的緊密反彈。
- 淺回檔。 反彈只收復一小部分跌幅。
- 時間短。 旗面持續的時間明顯短於旗桿形成的時間。
- 量縮。 旗面期間成交量傾向減少。
- 跌破。 收在旗面下緣線之下，最好伴隨成交量回升。
如何交易
進場。 標準的進場訊號是收盤跌破旗面下緣趨勢線。有些交易者會在旗面頂端附近出現夜星之類的看跌 K 棒時賣出，接受型態失敗的較高風險。
停損。 常見的停損設在旗面最高點上方。由於旗面很窄，相對於旗桿，風險通常很小。
目標價（等幅測量）。 量出旗桿從頂端到底部的長度，再從跌破點往下扣除。
實際範例： 某檔股票從 $70 跌到 $40（旗桿 $30），接著在狹窄的上升通道內反彈到 $49。它在 $45 跌破旗面。等幅測量的目標價為 $45 − $30 = $15。這會是一段很深的跌幅，完整目標價常常到不了，因此許多交易者會在旗桿低點（$40）回補部分部位，剩下的再用移動停損。若停損設在旗面高點上方的 $49.50，風險為 $4.50。可以用部位大小計算機決定部位大小，並用盈虧比計算機比較不同的目標價。
確認訊號：成交量、RSI、市場情緒
- 成交量。 下跌時大量、反彈時量縮、跌破時再度放量，是教科書式的量能特徵。
- RSI。 RSI 常在旗桿期間進入超賣區，在旗面期間小幅回升，跌破時再度下彎。反彈期間 RSI 一直被壓在中線之下，能支持看跌的判讀。
- 市場情緒。 空頭旗形常在「跌深反彈」的說法流傳時形成。如果市場在一波量縮的無力反彈中轉趨樂觀，這種對比值得留意，但它不是進場訊號。
常見錯誤
- 沒有真正的旗桿。 緩慢的下跌加上一次反彈，不是空頭旗形。
- 太晚放空。 在旗桿底部賣出，代表在反彈之前就得承受很寬的停損。
- 旗面太深。 反彈收復大部分跌幅，會削弱這個型態。
- 忽略更大的趨勢。 在更大時間週期處於強勁上升趨勢時，較小時間週期上的空頭旗形更容易失敗。
- 忽略軋空。 過度擁擠的空單可能引發急遽的上漲；請尊重停損。
型態統計的注意事項
空頭旗形因風險很緊而受歡迎，但它也經常失敗，尤其是在震盪行情或重大消息前後。結果因市場與時間週期而異，網路上引用的任何精確勝率都應謹慎看待。可以和下降三角形與上升楔形比較，它們同樣傾向向下發展。
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