Los futuros perpetuos no tienen vencimiento, así que, a diferencia de los futuros con fecha, no pueden contar con la liquidación al vencimiento para devolver su precio al spot. De eso se encarga la tasa de financiación: cuando el perpetuo cotiza por encima del índice spot, los largos pagan a los cortos, lo que encarece mantener largos y empuja a cerrar la diferencia. También se lee mucho como termómetro del posicionamiento apalancado y del sentimiento del mercado.
Cómo funciona
Cada exchange publica su propia fórmula, pero la mayoría combinan:
- un componente de prima, según lo lejos que esté el precio del perpetuo del índice spot, y
- en algunas plataformas, un pequeño componente de interés.
La tasa suele tener un tope y se aplica a horas fijas, normalmente cada ocho horas.
Pago de financiación = valor nocional de la posición × tasa de financiación
El valor nocional es el tamaño total de la posición, no el margen, así que el apalancamiento multiplica el coste respecto a tu capital.
Ejemplo
Tienes una posición larga en el perpetuo de BTC de 10.000 $, con 1.000 $ de margen (x10).
- Tasa de financiación: +0,01 % cada 8 horas → pagas 10.000 × 0,0001 = 1 $ por intervalo, unos 3 $ al día.
- Si la tasa sube a +0,05 % → 5 $ por intervalo, 15 $ al día, o el 1,5 % de tu margen cada día.
- Mantenida 10 días a ese nivel, la financiación costaría unos 150 $, el 15 % del margen, antes de cualquier movimiento del precio.
Si la tasa pasa a −0,02 %, el largo cobra 2 $ por intervalo de los cortos.
Errores comunes
- Ignorar el funding en posiciones largas en el tiempo. Tasas pequeñas por intervalo se acumulan en días y semanas, sobre todo con mucho apalancamiento.
- Calcularlo sobre el margen en lugar del nocional. El pago se aplica al tamaño total de la posición.
- Tomar un funding extremo como señal de timing. Un funding muy positivo muestra largos saturados, lo que puede preceder a una limpieza, pero las tasas pueden seguir altas mientras el precio sigue subiendo.
- Olvidar que puede cambiar de signo. Una posición que hoy cobra funding puede pagarlo mañana.
- Pasar por alto el riesgo de liquidación. Los pagos de financiación reducen el margen y pueden acercar la posición a una llamada de margen o a la liquidación.
Para combinar el posicionamiento con el ánimo de la masa, consulta el análisis de sentimiento cripto en X y cómo leer un gráfico de Bitcoin.
Contenido educativo, no es asesoramiento financiero.
Actualizado