成行注文は、市場が提示している価格で今すぐ約定させるよう、ブローカーや取引所に指示する注文です。価格よりもスピードと約定の確実性を優先します。成行の買いは最良の売り気配（アスク）で、成行の売りは最良の買い気配（ビッド）で約定します。
仕組み
板には、他のトレーダーが置いた指値注文が並んでいます。成行注文はその流動性を「取り」にいき、最良の価格から約定させ、その価格の数量が足りなければ次の価格へと進みます。そこから2つのコストが生まれます。
- スプレッド： アスクで買い、ビッドで売るため、売買を往復するたびに最初から少し不利な位置からスタートします。
- スリッページ： 注文が最良価格にある数量より大きい場合や、クリックしてから約定するまでに価格が動いた場合、平均約定価格が不利になります。
どちらのコストも、速い相場、ボラティリティの高い相場、取引の薄い相場で大きくなります。取引所では、成行注文には通常、高めの「テイカー」手数料がかかります。多くの損切り注文は発動すると成行注文になるため、設定した水準より不利な価格で約定することがあるのです。
具体例
ある銘柄の最良買い気配が24.98、最良売り気配が25.02で、25.02に300枚、25.05に500枚の売りが出ています。トレーダーが600枚の成行買いを出します。
- 300枚が25.02で約定 = 7,506
- 300枚が25.05で約定 = 7,515
- 合計15,021、平均価格25.035
画面では25.02と表示されていたのに、平均25.035で買ったことになります。1枚あたり0.015のスリッページ（合計約9ドル）で、さらに0.04のスプレッドがかかります。すぐに24.98のビッドで売り戻せば、手数料を除いて1枚あたり約0.055の損失です。
よくある間違い
- 板の薄い市場で大きな成行注文を出す。 表示されている流動性より大きな数量は、いくつもの価格帯を食っていきます。
- ニュースの最中に成行注文を出す。 スプレッドは数秒で一気に広がることがあります。
- 手数料を無視する。 頻繁に売買するトレーダーにとって、テイカー手数料はばかになりません。
- 習慣で成行注文を使う。 スピードが不可欠でないなら、指値注文で価格をコントロールできます。
教育目的のコンテンツです。投資助言ではありません。
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