波动率描述的是价格摆动的幅度。一只平常每天波动 0.5% 的股票属于低波动；一个每天波动 8% 的小市值数字资产属于高波动。波动率会随时间变化：平静期之后往往是波动放大，剧烈期之后往往会趋于平静。它并不说明方向，但应当决定你的止损设多远、仓位开多大。
原理
交易者用几种方法衡量波动率：
- ATR（平均真实波幅）：每根 K 线波幅（含跳空）的平均值，通常取 14 个周期。它以价格单位表示，便于设置止损。
- 布林带：在移动平均线上下各两个标准差处设置的轨道。轨道收窄表示低波动（“收口”）；轨道变宽表示高波动。
- 收益率标准差：历史波动率背后的统计指标，通常做年化处理。
波动率是相对于周期而言的：同一资产的 1 小时 ATR 比日线 ATR 小得多。低波动的收敛往往出现在突破之前，而波动率飙升则常常伴随消息、恐慌或爆仓潮。
示例
两个资产的价格都是 $100。资产 A 的日线 ATR 为 $1.50；资产 B 的日线 ATR 为 $6。一位交易者每笔交易冒 $200 的风险，把止损设在距入场价 1.5 倍 ATR 处。
- 资产 A：止损距离 $2.25，因此仓位 = $200 ÷ $2.25 ≈ 88 股。
- 资产 B：止损距离 $9，因此仓位 = $200 ÷ $9 ≈ 22 股。
美元风险相同，但波动更大的资产只分到四分之一的仓位。如果两者都用相同的 50 股仓位，资产 B 的风险就会在不知不觉中翻两番。
常见误区
- 所有资产都用固定的止损距离。$2 的止损对一只股票来说很宽，对另一只来说只是噪音。
- 忽视波动率的变化。上个月合适的止损，在一次消息冲击之后可能就过紧了。
- 把波动率等同于机会。大幅摆动是一把双刃剑。
- 盲目押注收口后的方向。低波动预示着波动放大，而不是放大的方向。
更多内容请阅读 RSI、MACD、ATR 与 EMA 详解和布林带指南。
本内容仅供学习参考，不构成任何投资建议。
更新于