Le glissement (slippage) est l’écart entre le prix que vous attendiez et celui que vous avez obtenu. Il apparaît parce que le prix bouge entre le moment où vous décidez et celui où l’ordre est exécuté, et parce que les gros ordres peuvent épuiser la liquidité disponible au meilleur prix. C’est un coût caché : il ne figure pas dans la grille tarifaire, mais il se retrouve dans chaque résultat.
Comment ça fonctionne
Les principales causes :
- Les marchés rapides. Pendant une annonce ou un mouvement brutal, la volatilité fait changer la cotation avant que l’ordre n’arrive.
- La faible liquidité. S’il y a peu d’ordres près du prix actuel, un ordre au marché s’exécute sur plusieurs niveaux de prix.
- Les gaps. Quand un marché ouvre loin de la clôture précédente, un stop loss s’exécute au premier prix disponible, parfois bien au-delà du stop.
- La taille de l’ordre. Plus l’ordre est gros par rapport au carnet, plus le prix moyen d’exécution se décale.
Le glissement touche surtout les ordres au marché et les ordres stop. Un ordre à cours limité échange le risque de glissement contre le risque de non-exécution. Le glissement est distinct du spread, même si les deux s’élargissent souvent ensemble.
Exemple
Un trader place un stop loss sur 200 actions à 38,00 $, soit 2,00 $ de risque par action depuis une entrée à 40,00 $, 400 $ au total. De mauvais résultats tombent après la clôture et l’action ouvre le lendemain à 35,60 $. Le stop se déclenche, devient un ordre au marché et s’exécute à 35,55 $.
- Perte prévue : 200 × 2,00 $ = 400 $
- Perte réelle : 200 × 4,45 $ = 890 $
- Glissement : 2,45 $ par action, 490 $ au total
Le plan était solide, mais le gap a plus que doublé la perte. C’est pourquoi beaucoup de traders réduisent leur taille de position ou clôturent avant les événements programmés.
Erreurs courantes
- Ignorer le glissement dans les backtests. Des résultats qui supposent des exécutions parfaites surestiment la performance.
- Des ordres au marché sur des actifs illiquides. Petites capitalisations et petits tokens peuvent glisser fortement.
- Trader les premières secondes d’une annonce. Spread et glissement culminent au moment de la publication.
- Croire qu’un stop plafonne exactement la perte. Il la plafonne approximativement, sauf avec un stop garanti.
Contenu éducatif — pas un conseil financier.
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