期望值回答的是胜率和盈亏比各自只回答了一半的问题：平均每笔交易能赚多少？在过往样本具有代表性的前提下，正期望值意味着策略在大量交易后应当盈利；负期望值则意味着它应当亏损，无论单笔交易看起来多漂亮。
计算方法
期望值 =（胜率 × 平均盈利）−（败率 × 平均亏损）
其中败率 = 1 − 胜率。如果尚未计入成本，还要减去每笔交易的平均成本。
以 R（风险金额的倍数）表示，则为：
期望值（R）=（胜率 × 以 R 计的平均盈利）−（败率 × 以 R 计的平均亏损）
用 R 计算，可以让仓位大小不同的策略相互比较。
示例
在 50 笔交易中，某交易者盈利 20 笔，亏损 30 笔。
- 胜率 = 40%，败率 = 60%
- 平均盈利 = $240；平均亏损 = $100
- 期望值 =（0.40 × 240）−（0.60 × 100）= 96 − 60 = 每笔 $36
该交易者每笔冒 $100 的风险，所以平均盈利为 2.4R，平均亏损为 1R：
- 期望值 =（0.40 × 2.4）−（0.60 × 1）= 0.36R
在 100 笔类似交易中，这意味着扣除成本前大约 36R，但实际结果会有所不同。如果手续费和滑点平均每笔 $10，净值就降到 $26。
常见误区
- 只看胜率。一个胜率 80% 的策略，如果亏损远大于盈利，期望值仍然可能为负。
- 样本太小。寥寥几笔交易可能纯属偶然地显示出很高的期望值。
- 忽略成本。点差和佣金对平均盈利较小的策略影响最大。
- 以为期望值是稳定的。期望值会随市场环境变化；突破策略可能在趋势行情中有效，在震荡行情中失效。
- 忽视过程。正期望值仍然可能带来深度回撤；用仓位计算器把单笔风险控制在适度水平。
要可靠地记录这些数据，请参阅交易日志常见错误。
本内容仅供学习参考，不构成任何投资建议。
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